近日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事(shì)件，引发(fā)舆(yú)论(lùn)地(dì)震。曝光的网友称(chēng)，使(shǐ)用(yòng)大(dà)家广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调侃(kǎn)式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月(yuè)17日(rì)发布通报，决定没(méi)收(shōu)笑果(guǒ)文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当(dāng)言论(lùn)引发(fā)的(de)风波中，《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化(huà)也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得(dé)众多资本(běn)8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮融(róng)资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成(chéng)立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文(wén)化艺术(shù)交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆(bào)，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员(yuán)和(hé)脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文(wén)化也成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网络(luò)天使轮投资。同(tóng)年9月，得(dé)到(dào)游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮(lún)投资(zī)。

诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别　　同年(nián)5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华(huá)人(rén)文化(huà)集团、泽时投资(zī)的战(zhàn)略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图(tú)投资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山(shān)资本和(hé)游族(zú)网络对笑(xiào)果文化最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资(zī)中(zhōng)一共(gòng)投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于(yú)北(běi)京东城区隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业(yè)，这(zhè)是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年(nián)来对外投资也(yě)在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，笑(xiào)果文化对外(wài)投(tóu)资的企业共有9家，其(qí)中有6家已经注销。如(rú)今存续的企(qǐ)业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化传媒(méi)（上海）有限公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰文(wén)化(huà)传播有限公司(sī)、上(shàng)海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文(wén)化(huà)此前(qián)控诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别股的笑果演艺(yì)股权(quán)也发(fā)生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有(yǒu)限责任(rèn)公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有业内人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的(de)前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对(duì)笑果文化的A轮投资(zī)过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他也(yě)是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在(zài)国(guó)内处于(yú)快速(sù)发展阶段，表现形式(shì)丰富(fù)多样，而(ér)在该(gāi)领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆，出(chū)于(yú)这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被(bèi)称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的(de)就是(shì)一种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大(dà)笑一边反思的感觉(jué)。对(duì)本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果可能需要(yào)张狂和外向一(yī)些，但公众场(chǎng)合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩(wán)笑也要(yào)注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军形象(xiàng)等(děng)严(yán)肃(sù)话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事(shì)肯定是不能(néng)干的”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果在风控方(fāng)面，可能没有进行非常严(yán)格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文(wén)化的业(yè)务(wù)和腾讯关(guān)联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股权(quán)投资合(hé)伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公(gōng)司为(wèi)第三大股东，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联(lián)合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅(é)影视(shì)和(hé)笑果文(wén)化联合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年(nián)称(chēng)，受众面最广(guǎng)的(de)是线上长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯合(hé)作的长(zhǎng)视频节目，可以(yǐ)占到公司百分(fēn)之(zhī)四十的业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百(bǎi)年以(yǐ)上(shàng)的(de)发展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国(guó)内(nèi)的(de)发展历程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门综(zōng)艺频频(pín)占据(jù)收视榜与(yǔ)网(wǎng)络(luò)热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财(cái)联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国、腾(téng)讯投资投了(le)罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合(hé)一集团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值得注意(yì)的是，资(zī)本(běn)对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的(de)趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集(jí)中在(zài)2018年及(jí)以前。同(tóng)时，资(zī)本(běn)对脱(tuō)口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之后，市场上(shàng)暂(zàn)无(wú)新的脱口秀企(qǐ)业获(huò)得(dé)融(róng)资(zī)。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应与(yǔ)高速增长的市场(chǎng)似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资(zī)本为(wèi)何却逐诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别渐(jiàn)远离(lí)了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始人高承远对(duì)《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业(yè)虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场(chǎng)并(bìng)不(bù)吃香。其(qí)核(hé)心(xīn)原(yuán)因(yīn)在(zài)于，资(zī)本的投资逻辑(jí)天然是确定性和(hé)可(kě)复(fù)制性(xìng)，而脱口秀行业(yè)却具有巨大(dà)的不确定性和不可(kě)复制性。演员的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的(de)不确定(dìng)性(xìng)，以及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可(kě)能让(ràng)经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可(kě)持续发展，就需要(yào)拥抱(bào)监(jiān)管，在合(hé)法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才是(shì)这个(gè)行业可持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业作(zuò)为(wèi)大(dà)文娱行业中的一员，和这个行业中的(de)其余(yú)行业一样(yàng)（如影视(shì)剧作、游戏等等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本身的(de)“护(hù)城(chéng)河(hé)”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠(kào)故事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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