“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数(shù)据显示(shì)，美国5月(yuè)非农(nóng)新(xīn)增就(jiù)业33.9万(wàn)人，几(jǐ)乎是估(gū)计中(zhōng)值19.5万(wàn)的两(liǎng)倍(bèi)，为2023年1月(yuè)以来最大增(zēng)幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年(nián)10月以(yǐ)来新高。

　　非农就业(yè)数据公布后，美国(guó)国(guó)债价格盘(pán)中跳水，收益率拉升，对利率前景(jǐng)更敏感的两年期美债收(shōu)益率日内升幅扩(kuò)大到(dào)10个基点以上(shàng)；美元指数迅速转涨，摆(bǎi)脱两周低位。互换合约定价显示，投资者预(yù)期(qī)的美(měi)联储(chǔ)7月(yuè)加息(xī)几率(lǜ)增加，预计(jì)未来两次会议期间将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美(měi)国(guó)股指集体高开(kāi)，早(zǎo)盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼(qióng)斯工(gōng)业(yè)平(píng)均(jūn)指(zhǐ)数(shù)涨超740点、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道(dào)指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以来最大收盘涨幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公(gōng)布(bù)次日以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指(zhǐ)收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新高。

　　国(guó)际原油盘中涨近(jìn)3％，美(měi)油继(jì)续脱离(lí)两(liǎng)个(gè)月(yuè)低谷(gǔ)，但未能(néng)抹平全周跌幅，和(hé)布油均(jūn)三周来首(shǒu)次(cì)累跌(diē)，市场焦点转向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄(huáng)金在美元和(hé)美债收益率反弹(dàn)的打击下持续下行，创两周多(duō)来(lái)最差单日表现。

　　东(dōng)证衍生品研究(jiū)院(yuàn)分析师徐颖表示，就5月(yuè)新增(zēng)就业人数而言，美国劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)存在韧性。可(kě)以看到(dào)，5月美(měi)国非农(nóng)新增就业33.9万人，好于市场预期的19万(wàn)人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上修至21.7万(wàn)，4月(yuè)和3月合计上修9.3万(wàn)人(rén)，2023年至今平(píng)均每月(yuè)新增(zēng)就(jiù)业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要(yào)集中在(zài)教育与医疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及商(shāng)业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人(rén)服(fú)务行业整(zhěng)体表(biǎo)现好于(yú)4月(yuè)，生产(chǎn)部门就业稳定(dìng)，建筑业表(biǎo)现(xiàn)亮眼，与近(jìn)期房地产市场的反(fǎn)弹一致(zhì)，建筑业新(xīn)增就(jiù)业2.5万人(rén)，制(zhì)造业中(zhōng)非耐用(yòng)品生产连续三(sān)个月就(jiù)业人数减少，与制造业目前持续收缩(suō)的状态吻(wěn)合。同时她指出，5月非农就业报告也显示出就业(yè)市场边际降温的更多迹象，5月失(shī)业人(rén)数增加44万至(zhì)640万，失业(yè)率(lǜ)从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后(hòu)续随(suí)着(zhe)各行业裁员(yuán)人数(shù)的增加，失业率(l马美如简介ǜ)预计会继续回升，但(dàn)3.5％的失业(yè)率水平基本是60年(nián)代以来的最低水平，在失业(yè)率回升至4％之(zhī)前，预计还不会引(yǐn)发市场(chǎng)和(hé)官(guān)方的明显担(dān)忧。

　　此外，劳动(dòng)参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职(zhí)位(wèi)空缺数量回升(shēng)，就业市(shì)场供(gōng)需矛(máo)盾仍在，但随着需求降温(wēn)，已经(jīng)有所缓解，体现为工(gōng)资(zī)上涨压力开始降温，5月工资(zī)增速环比回落至0.3％符合市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推作用缓解(jiě)后，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美联(lián)储(chǔ)进一步加(jiā)息的必(bì)要性降低。

　　她表(biǎo)示，美联储(chǔ)6月(yuè)利率(lǜ)会议“按兵不(bù)动(dòng)”是大概率事件，还(hái)需要关注后续(xù)公布的5月美国(guó)通胀数(shù)据，当前(qián)的(de)就业(yè)市场状态(tài)可(kě)以支撑在通胀压力(lì)较(jiào)大时继续加息。美联储利率会议(yì)落地前，市场步入振荡盘整状(zhuàng)态(tài)，预计美(měi)元指(zhǐ)数在(zài)105附(fù)近偏(piān)强(qiáng)运行，随着美国政府(fǔ)债务上限问(wèn)题落地(dì)，美债收益率风(fēng)险偏(piān)向上(shàng)行(xíng)，预计(jì)国(guó)际金价在1950美元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩(pèi)克(kè)+可能会进一步减产

　　据(jù)消(xiāo)息(xī)人(rén)士声称，在周日(rì)（6月4日）的部(bù)长(zhǎng)级会议上，欧佩克(kè)+可能(néng)会(huì)宣布进一步(bù)减产，以提振原油价格(gé)。

　　据悉，可能的(de)选项之一是(shì)额外减(jiǎn)产(chǎn)约100万桶/日(rì)。而此前有报(bào)道称，欧佩克+不太可能在会议上(shàng)决定进一步(bù)削减石油产能(néng)。

　　虚虚(xū)实实的消息意味(wèi)着更多的(de)不确定性，结果(guǒ)仍然(rán)不明朗。眼下(xià)欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之(zhī)间相互(hù)争吵，美国、加拿(ná)大(dà)和(hé)巴西等国家还在(zài)蚕(cán)食该集团的(de)市场(chǎng)份额，这(zhè)也(yě)让分析师(shī)们左右为难。

　　随(suí)着经济前(qián)景的(de)恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺(nuò)，从5月份开(kāi)始(shǐ)自愿(yuàn)减(jiǎn)产，不(bù)过(guò)这些(xiē)行动都未能止(zhǐ)住(zhù)油价的下跌(diē)势头。

　　上周(zhōu)，沙(shā)特能(néng)源(yuán)大臣威(wēi)胁(xié)要(yào)进一步减产(chǎn)，他告诫投机(jī)者要“当心”。两(liǎng)天(tiān)后，俄罗斯(sī)副总(zǒng)理(lǐ)诺瓦克则与沙(shā)特(tè)能源(yuán)大(dà)臣唱了反调，这位(wèi)俄罗斯(sī)官员表示，他(tā)认为欧佩克+本周(zhōu)末不可(kě)能减(jiǎn)产，布伦特(tè)油价可能会在(zài)年(nián)底前(qián)自行回(huí)升至(zhì)每桶(tǒng)80美元。

　　数(shù)据和(hé)分析公(gōng)司OANDA的(de)高级(jí)市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克(kè)+会(huì)议之前做空原(yuán)油，交易员永(yǒng)远不应该低(dī)估(gū)沙(shā)特在欧佩克+会(huì)议期间采取行动的可(kě)能(néng)。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我们将(jiāng)毫不犹豫地做出任何(hé)决定，以使市场更(gèng)加平衡。他似(shì)乎支(zhī)持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能性为40％。他们写道：“各国石油(yóu)部长们决(jué)心避免重蹈(dǎo)2008年的覆(fù)辙，当(dāng)时(shí)全球经济和金融稳定突然崩溃，导致原油价格在六(liù)个月内从逾140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间(jiān)，乌克兰不会成为北约成员！

　　当(dāng)地时(shí)间6月2日(rì)，乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯(sī)基在与爱沙(shā)尼亚总(zǒng)统的(de)联合新闻发布会(huì)上表示，在俄乌冲突(tū)进行(xíng)期(qī)间，乌(wū)克兰不会成为北约成(chéng)员。泽连斯基说，不是因为不想，而(ér)是因为目(mù)前很难。乌克兰只(zhǐ)是希望北(běi)约(yuē)合(hé)作伙伴(bàn)听到声音，这一点非(fēi)常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌(wū)克兰(lán)在成为北(běi)约成员国之前(qián)需要更(gèng)多安全保障，乌克(kè)兰需要把这些保障都写在纸上，直到乌克兰能真正获得安全保证，有资格成为北约成员(yuán)。

　　据参考消(xiāo)息援引俄新社莫斯(sī)科5月31日报道，英国《金融(róng)时报》援引知情人士的话报道称，乌克兰总统泽连(lián)斯基向北约各国(guó)领导马美如简介人明确表示，除非向基(jī)辅提供加入北约的路(lù)线图，否则他将(jiāng)不会出席7月(yuè)举行的维尔(ěr)纽斯(sī)峰会。此外，泽连斯(sī)基6月1日在访问(wèn)摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已经做好了(le)加入(rù)北约的(de)准备，基辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加(jiā)入北(běi)约一(yī)事，法(fǎ)国、德国等(děng)北约国家(jiā)持反对意见(jiàn)。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加(jiā)北约外长(zhǎng)会期间表示，德国不认为北(běi)约应该在近期内接纳乌克兰。此外，包括(kuò)法国在内的其他一些北(běi)约成员国也(yě)不希望乌克(kè)兰迅(xùn)速成为北(běi)约成员国，而只是希望为乌克兰(lán)提供安全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏观市场情绪(xù)回暖(nuǎn)影响(xiǎng)下，大宗商品(pǐn)市(shì)场出现普涨行情。从海(hǎi)外宏观层面来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参(cān)议院(yuàn)通过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债(zhài)务上(shàng)限，避免了可能出现的美(měi)国(guó)有(yǒu)史以来首(shǒu)次(cì)违约，使得(dé)市(shì)场避(bì)险情绪消退。同时(shí)在美联储本(běn)月会(huì)议(yì)或暂停加息的预期推动(dòng)下，美元指数回落至一周(zhōu)低点，对(duì)风险资产的(de)压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方，好于预(yù)期的数据改善(shàn)了市场情绪，同时市场也在翘首等待新(xīn)一轮(lún)稳增长政(zhèng)策的(de)出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关(guān)口

　　周五，在市场情绪回暖(nuǎn)的带动下，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期货(huò)价格回升(shēng)。截至收盘，天然橡胶期(qī)货(huò)主力(lì)合约站上12000元/吨的整数关口。纵观本周(zhōu)，沪胶期货主力价格(gé)表现振荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国(guó)内天胶市(shì)场利好(hǎo)支撑(chēng)疲软，胶价维(wéi)持宽幅振荡格局。

　　可以看(kàn)到(dào)，近(jìn)两个月以(yǐ)来，天然(rán)橡胶(jiāo)市(shì)场消息比(bǐ)较热闹，前有云南(nán)旱灾消息(xī)发酵，后有收(shōu)储(chǔ)传闻(wén)，然(rán)而天(tiān)然橡胶期价终(zhōng)究支撑不力，逐步归于平静。从整个5月行情来(lái)看，生意社指出，5月天(tiān)然橡胶行情上半月上行，下半月回(huí)调，全月呈倒“V形(xíng)”走势(shì)。生意社(shè)商品行情(qíng)分析系统监测显示，5月沪胶持续(xù)小幅(fú)波动，12000元/吨点位轻易(yì)被破，行情维持偏(piān)弱振荡。综合来(lái)看，5月天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期受消息(xī)提振有(yǒu)小幅(fú)上行，但市(shì)场供多需少，终究无力支撑，上行态势转而向下(xià)。

　　五一假期归(guī)来(lái)，市场传(chuán)言称国储今年将收储(chǔ)10万吨天然橡胶(jiāo)新胶，天(tiān)胶价格应声(shēng)上涨，影响(xiǎng)持续(xù)多日(rì)。直至5月月中，收储(chǔ)传闻(wén)叠加产区降雨，市(shì)场氛围再次提(tí)升，沪(hù)胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全乳现货胶主流报(bào)价至11880元/吨。而(ér)后该消息始(shǐ)终未(wèi)得到(dào)证(zhèng)实，市(shì)场影响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到，继此(cǐ)前云南干旱传闻发酵后，5月以(yǐ)收储为核心展开的新(xīn)一季交割(gē)品博弈仍(réng)然(rán)激烈。中信建投(tóu)期(qī)货能化分析师童长征(zhēng)表示，天(tiān)然(rán)橡胶此(cǐ)轮的上涨与(yǔ)下跌，与收储这一传(chuán)闻息(xī)息相关(guān)。他指出，国储收储的政(zhèng)治、战(zhàn)略(lüè)意义大于经济(jì)意(yì)义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业(yè)原料，是关系国计(jì)民生、国防安全的重要战略物资。毫无疑问的是(shì)，对于全球来说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个事实：中国(guó)的天(tiān)然橡胶的自给率(lǜ)不足20％，高度依(yī)赖进口。从中国本身的天(tiān)然橡(xiàng)胶来(lái)说，是供不应求的。因此，在当前诡谲(jué)多变的国(guó)际政(zhèng)治(zhì)格局(jú)中，对天然橡胶的储(chǔ)备(bèi)其实是有很高(gāo)的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万吨(dūn)，收储的对象是国产(chǎn)全乳(rǔ)胶（即期货(huò)交(jiāo)割品）。10万吨的量相对(duì)于整个天然(rán)橡胶的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只占1.7％。从这(zhè)个角度来(lái)说，对(duì)天然橡胶整体的供求几无影响(xiǎng)。但是(shì)如(rú)果收(shōu)储的对(duì)象(xiàng)是(shì)交割(gē)品(pǐn)的话，性质就不(bù)同了(le)。因(yīn)为目前全年国产全(quán)乳的(de)最大产量不过30万吨（去年仅17万吨(dūn)，今年估计在(zài)20万(wàn)—25万吨），那么收储的量其实占到相(xiāng)当全年交割品产量的(de)1/3—1/2，这是非(fēi)常大(dà)的(de)一个比例。”在童长征看来，如果国储(chǔ)轮(lún)储橡胶事件成立，根据(jù)交割品的供求判断(duàn)影响，再结合历史上收储的影响(xiǎng)，RU的价格有可能会(huì)更上一层楼。但是，由于整(zhěng)个事(shì)件的(de)进程会(huì)非(fēi)常(cháng)缓慢(màn)，价格的(de)反应不会即刻见效。

　　供(gōng)应(yīng)旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入(rù)6月，伴随着物(wù)候条件的(de)改变，产区(qū)全面开割上量，橡胶(jiāo)供应(yīng)旺季到来，然而天胶下游需求并(bìng)未(wèi)有(yǒu)趋势性改(gǎi)善，胶价上涨动能驱动依(yī)旧缺乏。

　　国投(tóu)安信期货能(néng)化分(fēn)析师胡华钎告(gào)诉记者，目(mù)前全(quán)球天然橡胶供应进入季节性的增产期，中(zhōng)国云南天然橡胶产(chǎn)区加速恢复开割(gē)，预计6月中旬(xún)全面开(kāi)割，海南产区已经全(quán)面(miàn)开割，海(hǎi)外越(yuè)南天然橡胶(jiāo)产区也(yě)全面(miàn)开割，目(mù)前主要产胶国产区逐渐进入雨季，物候条(tiáo)件已经(jīng)由差变(biàn)好(hǎo)。但是由于(yú)目(mù)前(qián)天然橡胶上游原料价(jià)格相对偏低，胶农割(gē)胶积极性不高，加工厂利润也偏低，工(gōng)厂加工积极性也不(bù)高(gāo)。

　　大地期货(huò)橡胶研究员(yuán)唐逸表示，后续橡胶供(gōng)应端将(jiāng)逐步恢复正常(cháng)，产量逐渐增加(jiā)。目前云南产区(qū)大(dà)面(miàn)积开(kāi)割，预计后(hòu)市(shì)仍有较多降雨，干旱情况(kuàng)已得到缓解。海南日收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国(guó)东北部产区逐步(bù)上量，南(nán)部产出仍在(zài)低位(wèi)，本周以及下周预计雨水较(jiào)多(duō)。越南、柬埔寨产区(qū)已(yǐ)大面积开(kāi)割，原(yuán)料数量逐步(bù)增加。同时根(gēn)据历史降(jiàng)雨数据来(lái)看，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶产区降(jiàng)雨(yǔ)量虽(suī)然处于历史均(jūn)值以下的概率较高，但由于季节性(xìng)的因素，降雨绝对数量仍然(rán)能够保证。因此(cǐ)，他预(yù)计(jì)后市“厄尔尼诺”现象不会(huì)是引发行情上涨(zhǎng)的主(zhǔ)要因素(sù)。

　　从需求端来看，东证(zhèng)衍生品研究院能化高级分析师曹璐(lù)表(biǎo)示，目前(qián)轮胎厂家外贸订单量较为充足，对(duì)开工(gōng)率形(xíng)成一定(dìng)支撑(chēng)，加上轮胎用原料价格(gé)处于(yú)低位(wèi)，轮胎厂家(jiā)开工(gōng)积(jī)极(jí)性尚(shàng)可。而内销市场需(xū)求表现依(yī)然偏弱，各层级经销(xiāo)商仍以消耗(hào)前(qián)期库存(cún)为主，对后市较为悲观、谨(jǐn)慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯最(zuì)新数据显示，目前下游外贸订单充足，加(jiā)之内销(xiāo)订单缺货现象仍存，企业(yè)排产积极性不减。半钢胎(tāi)样(yàng)本(běn)企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂(chǎng)开工小降，个别企业因内销(xiāo)出货(huò)压力加大，为控制成(chéng)品库存压力，存适(shì)度降负现象，全钢(gāng)胎(tāi)样本企(qǐ)业产(chǎn)能(néng)利用率(lǜ)为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎(qiān)认为(wèi)，目前天然橡(xiàng)胶基本面处(chù)于(yú)供需两弱的格局(jú)中，尤其是下游需求分歧较(jiào)大。“主要是(shì)不(bù)同的市场主体预期不同，但是(shì)整(zhěng)体来说此前(qián)市场(chǎng)对今年的(de)预期过高。从(cóng)下游轮(lún)胎行业来看，今年以来国(guó)内轮胎开(kāi)工、产量和出(chū)口同比数据(jù)还是不错的，反映国(guó)内实际需求并(bìng)不差(chà)。但是(shì)从汽车行业来看(kàn)，由于汽(qì)车刺激政策退出，今(jīn)年国内(nèi)汽车市场(chǎng)相对疲软，价格战(zhàn)等负面消(xiāo)息较(jiào)多，市场总体上(shàng)偏(piān)悲观(guān)。此(cǐ)外，青岛地区(qū)天(tiān)然橡胶现(xiàn)货库存持续(xù)攀升，有些人(rén)认(rèn)为是国内(nèi)需(xū)求不行，但是其实是进口过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华(huá)钎(qiān)看来，目(mù)前主(zhǔ)要还(hái)是宏观面主导胶价走势(shì)，一(yī)方面(miàn)中国经济复苏进程(chéng)、人民币汇率波动；另一(yī)方面美联储(chǔ)加(jiā)息进程，以及美国银行危机和美(měi)债上限问题等。看(kàn)向下半年，他认为天然(rán)橡胶基(jī)本面仍然缺乏指(zhǐ)引，只有天气和轮储仍(réng)有可能“掀起波澜“，而宏(hóng)观面预计比上半年好，比如美(měi)联储加(jiā)息步(bù)伐(fá)暂缓、国内经济回暖等，因此对天然(rán)橡胶(jiāo)市场不(bù)宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市场没有(yǒu)明确方(fāng)向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍(réng)然是主导后市胶价走势(shì)的主要因素，随着各产区开割后(hòu)产量(liàng)逐渐增(zēng)加，海外(wài)恢复(fù)速度仍然偏慢(màn)，预计干胶(jiāo)的数量并(bìng)不会少，包括今年交割品的(de)数量(liàng)。我们中(zhōng)期(qī)观点(diǎn)仍然偏空，后(hòu)市预计存(cún)在下跌的(de)空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供给端没有天气影(yǐng)响的情况(kuàng)下，后续主导(dǎo)胶价的因素主要在需(xū)求端。从(cóng)下半年(nián)来看，外需(xū)受海外经(jīng)济衰退和汽车半导(dǎo)体短(duǎn)缺影响，预计难有起(qǐ)色。外需走弱也(yě)导致海外(wài)货源涌入(rù)国内(nèi)，对国内现(xiàn)货端构成压力。内需方(fāng)面，春节前市场基(jī)于内需复苏的逻辑，已(yǐ)经出现(xiàn)一波反弹(dàn)行情，但节后市场从交(jiāo)易预期开始转向交易(yì)现实(shí)，由于国内(nèi)需求(qiú)复苏不及预期，胶价因此(cǐ)持续承压运行。整体(tǐ)来看，她表示短(duǎn)期(qī)胶价基本面缺(quē)乏(fá)向上驱动，只(zhǐ)有价格的绝对(duì)低位才(cái)能刺激有(yǒu)效的去库和资金再次做多的(de)意(yì)愿。后续还(hái)需继(jì)续关(guān)注(zhù)天气端(duān)是否有扰(rǎo)动因素，一(yī)旦天气出现(xiàn)异常状(zhuàng)况，或将带来(lái)新的(de)阶段性行情。（有删减）

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