在投资(zī)日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大(dà)跌走势(shì)，激起(qǐ)了基民(mín)的热烈讨论，“这个(gè)日(rì)经正经不？”“还要有个(gè)跌停(tíng)板(bǎn)才和(hé)净值一样”“这基(jī)涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发(fā)生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公(gōng)司(sī)旗下高(gāo)溢价日经225ETF提(tí)示(shì)风险(xiǎn)，目(mù)前折溢价率已经大(dà)幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受(shòu)到资金的(de)青睐(lài)，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)，热门板块(kuài)传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部分(fēn)机构看好传(chuán)媒(méi)、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已有所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告(gào)，两家公募旗下的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场(chǎng)交易价格(gé)波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投资(zī)者关注二级市场交易价(jià)格溢价风险，如(rú)果盲目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅(fú)都超(chāo)过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午1点开盘，两只产品溢(yì)价(jià)率都回(huí)落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在(zài)风险提示后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金(jīn)都不到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净(jìng)流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现(xiàn)了(le)很(hěn)好的赚钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数(shù)都是日经(jīng)225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大(dà)，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘(pán)不(bù)够(gòu)大，短(duǎn)期(qī)内受到(dào)资金的(de)净买入(rù)，产(chǎn)生了供不应求的(de)情(qíng)况，就会推高(gāo)二级市场价格，让(ràng)价格走在指数涨(zhǎng)幅的前面(miàn)，这个情况就会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日(rì)经225指(zhǐ)数表现的(de)，如果(guǒ)短期出现高溢(yì)价，也就意味着当前的价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也(yě)就(jiù)是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议投(tóu)资者不要盲(máng)目(mù)买入酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而(ér)从日本股(gǔ)市表现看，今年年初以来日本股市持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证(zhèng)券认为，近期日本(běn)股(gǔ)市上涨受多重因素(sù)驱动：一是随着(zhe)美联储加息预期(qī)下降和日央(yāng)行紧缩(suō)预期上升，吸引国际资本回(huí)流日本市场(chǎng)；二(èr)是随(suí)着疫后经济(jì)活动复苏和去(qù)年(nián)日元持(chí)续(xù)贬值(zhí)，东京(jīng)交易所上市公司多(duō)表现良好；三是今年东京交易(yì)所提出(chū)将改革公(gōng)司治理监督(dū)机制。在这一改革(gé)下，预(yù)计(jì)部分(fēn)低(dī)估值企业可能采(cǎi)取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿(yì)日元的股票被宣(xuān)布回购；四是(shì)近期部(bù)分利(lì)好(hǎo)消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴(fù)日考察并(bìng)表示大(dà)举投(tóu)资日本股(gǔ)市等，推动市场对日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟(shú)悉程度不(bù)高等问题(tí)，建议投资者在自(zì)己能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐(lài)

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在本(běn)周(zhōu)震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流(liú)入方向来(lái)看(kàn)，资金净流入(rù)宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前列(liè)。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等净流(liú)入资金居(jū)前，都超过了2亿元资(zī)金(jīn)体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多的(de)是易(yì)方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。另(lìng)外(wài)，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿(yì)元，都位(wèi)居行业前(qián)列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资(zī)金的(de)追逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指(zhǐ)数(shù)与量化(huà)投资(zī)部(bù)表示(shì)，随着前期创业板50指数的(de)回调，当前(qián)估值已来到(dào)30倍(bèi)的历史低位区间，且一季报(bào)显示成分股净利润(rùn)同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好趋(qū)势(shì)明显，持续(xù)关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治(zhì)局会议提出(chū)“要夯实科技自立自(zì)强(qiáng)根基，培育(yù)壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优(yōu)势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套(tào)电网改造。要重视通用人工(gōng)智能发展，营造(zào)创新生态(tài)，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着(zhe)国(guó)内经济(jì)发展动(dòng)能要(yào)加快转变，新能源及人工智能将(jiāng)是经(jīng)济转型的两(liǎng)大(dà)动(dòng)能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创业板持续(xù)受益于(yú)政策红利，该机构(gòu)建议关(guān)注(zhù)创业(yè)板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净(jìng)流出(chū)方(fāng)向看，表现相(xiāng)对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资(zī)金净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净(jìng)流出(chū)超过11亿元(yuán)。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过(guò)1个亿(yì)的资(zī)金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的板块，遭酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量(liàng)的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金(jīn)净流(liú)出位居(jū)前列。

　　虽(suī)然部分热门(mén)主题行业的资(zī)金(jīn)出现(xiàn)流出，但部(bù)分(fēn)机构仍建议(yì)从中长期角度(dù)，观察各类板块的投(tóu)资机会和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是(shì)中(zhōng)国(guó)经(jīng)济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构(gòu)性机会，当前市场对题材的(de)追捧热度仍持(chí)续(xù)偏(piān)高。“传媒板块近(jìn)期跌(diē)幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续关注资金合力最强的人工智(zhì)能(néng)与(yǔ)央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏趋(qū)势确立后关(guān)注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗计算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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