个人养老金业务(wù)试点落(luò)地半年，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月27日开始(shǐ)，个人(rén)养老金(jīn)开始进入为期一(yī)年的试点，在全国选取(qǔ)了36个试点城(chéng)市和地区(qū)进行推进(jìn)。据人力资源和(hé)社会(huì)保障(zhàng)部数据(jù)显示(shì)，截(jié)至(zhì)今年3月末，个人(rén)养(yǎng)老金开户数量(liàng)达到(dào)3324万(wàn)，市(shì)场空间初步打开(kāi)。

　　作为个人养(yǎng)老金业务的(de)代销主渠道之一，证券公司凭借其与权益产品的紧密联(lián)系(xì)和与投资(zī)者的深度了(le)解，在养老基金销售方面已(yǐ)有多方实(shí)践。时值个人养老金(jīn)业(yè)务试点推行(xíng)半年之际，中国基金报记(jì)者深入多家券(quàn)商(shāng)，了解个人养老(lǎo)金(jīn)代(dài)销中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥(huī)财富(fù)管理(lǐ)优势

　　券(quàn)商(shāng)深耕(gēng)个人养老金市场

　　中国基金报(bào)记者 闫(yán)晶(jīng)滢(yíng)

　　试(shì)点(diǎn)半年以来，个(gè)人养老金业务正在获(huò)得更(gèng)多证(zhèng)券公司的(de)重视。

　　早在去年11月个人养老金试点落地，14家券商获得代销资格。截至(zhì)今(jīn)年3月31日，证监会(huì)更新名(míng)录中个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)基(jī)金数量增加至143只，券商(shāng)数量扩容至18家，平安证券、安信(xìn)证券(quàn)及(jí)中(zhōng)信证券（山(shān)东）、中(zhōng)信(xìn)证券华南新(xīn)增获批(pī)。

　　作为公募基金最主要(yào)的代销方之一，证券公司在个人养(yǎng)老金业务试点(diǎn)的(de)铺开和推广中(zhōng)持续发力(lì)，个人(rén)养老金业(yè)务也成为大型券商(shāng)们财富(fù)管理转型的(de)重(zhòng)要抓手。通过精心布局产(chǎn)品及(jí)渠道，与基金投顾服务结合，试点(diǎn)券商充分发挥(huī)财富(fù)管理优势，做(zuò)“精(jīng)”养(yǎng)老(lǎo)基金销售。

　　产品(pǐn)布(bù)局(jú)：要全更要(yào)精

　　投(tóu)顾(gù)大有可(kě)为

　　目前(qián)，个人养(yǎng)老金可投资的产品主要有四类：银(yín)行(xíng)理财、储蓄(xù)存款(kuǎn)、养老(lǎo)保险、公(gōng)募(mù)基金(jīn)。据人社部(bù)个人(rén)养老(lǎo)金产品名录显(xiǎn)示，当前(qián)上线个人养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品共有(yǒu)652只(zhǐ)，其中储蓄类(lèi)产(chǎn)品、理财类产(chǎn)品、基金类产品、保险类产品分别为465只(zhǐ)、18只(zhǐ)、137只、32只(zhǐ)。

　　相比(bǐ)之下，证券(quàn)公司代销个人养老(lǎo)金产品资格受到明显限制，仅(jǐn)部(bù)分具备保(bǎo)险兼业代理牌照的(de)证券(quàn)公司(sī)可销(xiāo)售养老保险，大多(duō)数(shù)试点券商将视线聚焦于公募基金(jīn)上进行重点开拓(tuò)，发(fā)力“全布局”。

　　例如(rú)，海通(tōng)证券在2022年年报中表(biǎo)示，其顺利获(huò)得首批(pī)个人(rén)养老金基金销售资格，完成全部40家(jiā)基金管理公司(sī)共计126只个人养(yǎng)老金基(jī)金产品的上线，基(jī)本实(shí)现(xiàn)个人养老金公募基金产(chǎn)品全覆(fù)盖。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老金业务(wù)负责人向(xiàng)中(zhōng)国基金报记者介绍称，中信建(jiàn)投已引进华夏(xià)基金等发(fā)行养老基金管理人的137只Y份额产品，后(hòu)续将不断完善(shàn)产品池。东方证(zhèng)券(quàn)亦(yì)表(biǎo)示，目前已基(jī)本实现了养老公(gōng)募基金的全覆盖(gài)。

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)相关(guān)业(yè)务负(fù)责人指(zhǐ)出，从(cóng)客户服务办理的角度看，大部分客户更愿意在(zài)产品货(huò)架丰富的(de)机构办理(lǐ)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)。因此在(zài)服(fú)务体系的基(jī)础架构上(shàng)，风格多样、风险收益(yì)多元(yuán)的产品货(huò)架能够带给客户(hù)更好(hǎo)的服务办理(lǐ)体验，产(chǎn)品(pǐn)布(bù)局的“全(quán)面”是个(gè)人(rén)养老金业务的基础。

　　与(yǔ)此同时(shí)，从客(kè)户投资选(xuǎn)择的角度讲，大部分客(kè)户对于金(jīn)融产品的特(tè)征(zhēng)和策(cè)略的认知、对自身(shēn)投(tóu)资能力、投资意愿、投(tóu)资(zī)目的(de)的认知较为模糊(hú)。帮助客户做(zuò)好(hǎo)“养(yǎng)老规划”、协助客户筛(shāi)选“合适的产品”，就(jiù)成为(wèi)服务机构的“核心竞争力”。在全面引入个人养老金可投(tóu)资(zī)的产品类型的基础(chǔ)上，各家机(jī)构需要深入、充分(fēn)、严谨地研(yán)究每类产品的(de)特性；结合存量(liàng)客户(hù)的个性化画像和(hé)客(kè)户特点，为客户(hù)提供切实可行的产品(pǐn)评估体系和养老规(guī)划方案。

　　实际上，对(duì)于(yú)个人投(tóu)资者来说，当前阶段认可并开通个人养老(lǎo)金账户的(de)理由(yóu)，一是来自开户渠道的多重福利动员，二是个人(rén)养老金带来的个税抵扣优惠。但不(bù)可否认的是，虽然开户数量众多，但缴存比(bǐ)率(lǜ)仍不理想。

　　由于个人养老金退休后才(cái)能取出，这每年(nián)12000元自然(rán)是需(xū)要在账户内充分利用长期投(tóu)资(zī)，但如(rú)何投资也(yě)令(lìng)不(bù)少投资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎(zěn)么买，选择越多，困难越多(duō)。现有养老(lǎo)产品的(de)选择已(yǐ)令投(tóu)资者(zhě)目不(bù)暇接，如何让投(tóu)资(zī)者选择到适合自己的产(chǎn)品，证券公司的投顾力(lì)量大(dà)有可为(wèi)。

　　“中信(xìn)建投拥(yōng)有近万名高素质的投资顾(gù)问，帮(bāng)助(zhù)客户甄选适合自身(shēn)的养老产(chǎn)品，做好养(yǎng)老规划和资产(chǎn)配置(zhì)，做到客户的‘好医生’。”前述负责人(rén)称，中信建投采取线上线(xiàn)下(xià)相结合(hé)的(de)方式，注重交流和体验，为客户提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老金(jīn)业务时(shí)曾(céng)介绍，其结(jié)合个人养老金基金(jīn)特(tè)点(diǎn)，细化形成“甄选100个人(rén)养老(lǎo)金基金评(píng)价标准”，综合基金公(gōng)司治理水平(píng)、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量(liàng)化评价，优选值得(dé)信赖(lài)的养(yǎng)老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖(kā)”、“风险收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等(děng)特色养老金基金(jīn)产品清单，满(mǎn)足(zú)养(yǎng)老(lǎo)金客户个性化养(yǎng)老需求。

　　渠道：打造“一站式(shì)”养老

　　拓展“上(shàng)门(mén)服务”企业员工

　　不(bù)得不承认的是，虽然(rán)证券公司(sī)营业网点数(shù)量在(zài)“金融(róng)圈”内并不算少，但远难以与大(dà)型商业银行的(de)优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银(yín)行(xíng)召开的2022年(nián)报发布会(huì)上，该行(xíng)高管(guǎn)透(tòu)露，截(jié)至(zhì)2022年末，该行已经累计(jì)开立个人养老金账(zhàng)户(hù)229.16万户，位列全行业第三位，市场(chǎng)占有率(lǜ)超10％，仅次(cì)于建设银行和工商银行。相比之下，鲜有券商愿意公(gōng)布投资(zī)者(zhě)通过其(qí)渠道开通个(gè)人养老金账户的情况。

　　产品方面，国家(jiā)社会保险公共服(fú)务平(píng)台(tái)上仅可查(chá)询(xún)商业银(yín)行个(gè)人(rén)养老金业务开办情况。其中显示，23家(jiā)获准开办个(gè)人养老金业务(wù)的(de)银(yín)行中，有22家开设了资金账(zhàng)户和储蓄交易业务(wù)，8家同(tóng)时开展(zhǎn)了基金交易业务、保险交易业务(wù)和理财交易(yì)业务(wù)。

　　与大型商业银行所拥有(yǒu)的产(chǎn)品和渠道优势相比，证(zhèng)券(quàn)公司个(gè)人养老金业务的(de)规模相对(duì)有限，仍(réng)处(chù)于积极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网点数(shù)量(liàng)难以比拼，但券商发力个人养老(lǎo)金(jīn)业务，自(zì)有其独特“打法(fǎ)”。记者注意到，多家券商(shāng)在推广(guǎng)个人养(yǎng)老金业(yè)务时，将(jiāng)“一站(zhàn)式”服(fú)务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君(jūn)安此前(qián)表示，其个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务从引导客户形成科学养老理财(cái)观(guān)念(niàn)的长远视角出(chū)发(fā)，为客户提供(gōng)从(cóng)产(chǎn)品策(cè)略、到产品优选、再到组合配(pèi)置的全(quán)周期(qī)专业资(zī)配服(fú)务和一站(zhàn)式的产(chǎn)品选择。中(zhōng)信(xìn)证券亦推出个(gè)人养老金投资一站(zhàn)式解决方案“信(xìn)养计划”，为客户(hù)提供含账(zhàng)户管(guǎn)理、资产配置(zhì)、服务陪伴于(yú)一(yī)体的(de)个人养老金投资(zī)综合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方位服(fú)务投资(zī)者(zhě)外，“走(zǒu)出去”也是部分券商开拓个人养老金业务(wù)的(de)解(jiě)决方(fāng)案。东方证券副总裁(cái)徐海宁向记(jì)者(zhě)介绍，东方(fāng)证券基于对个人(rén)养老金目标(biāo)客群的(de)深入研究，将开发(fā)大中型(xíng)企(qǐ)业作为个人养老金(jīn)客户拓展的重点(diǎn)方向，制定了“上海深度、全国广度(dù)”的推(tuī)广(guǎng)计(jì)划。

　　具体(tǐ)而言，东(dōng)方证券协同系(xì)统内(nèi)成员公司开(kāi)展走进企(qǐ)业(yè)推广个人养老金活动，为企(qǐ)业单位员工提供(gōng)个人养(yǎng)老金(jīn)上门服(fú)务，免去客户(hù)前往营业厅办理业(yè)务路上花(huā)费的时间，提高(gāo)服务效率，节(jié)约客户(hù)时间(jiān)。展业初(chū)期组织了超过100场的个人养老金走(zǒu)进企(qǐ)业(yè)服务活动，覆盖企业员(yuán)工近(jìn)万人(rén)。

　　个人养老金(jīn)制度试(shì)点半年(nián)

　　持有体验成产品胜(shèng)负手

　　中国基(jī)金(jīn)报记者(zhě)曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券商代(dài)销个人养老金(jīn)业(yè)务“开(kāi)闸”，多家(jiā)获资质的机构正式展业，逐鹿个人养(yǎng)老金市场。如今(jīn)，个人养老金制(zhì)度实施已(yǐ)有半年(nián)，相(xiāng)关产品的收益率和回(huí)撤情况、产品能否(fǒu)真正(zhèng)满足养老诉求等问题(tí)，持续成为(wèi)市(shì)场关注(zhù)焦点。

　　多位券商(shāng)业内(nèi)人(rén)士表示，由于(yú)资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是为了满足养老需(xū)求，投资(zī)者更希望能实(shí)现低波动、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值增值同时又让客(kè)户体验良好是(shì)个人养老产品(pǐn)成败(bài)的关键。

　　提供更匹配的(de)养老(lǎo)产(chǎn)品

　　同时(shí)服务上(shàng)寻求创新突破

　　眼下，个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)已然成为券商(shāng)财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)的核(hé)心(xīn)方向之一。通过不断完善客户服(fú)务体系，满(mǎn)足客(kè)户多(duō)层次金(jīn)融需求，促进财富管理(lǐ)业务高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人士表示，在(zài)客户分类服务方面，会根据国家政策(cè)选择社保关系在先行城(chéng)市（地(dì)区）、能享受(shòu)税优且对税(shuì)优敏(mǐn)感、对理财(cái)有初步认知的客户(hù)进行第一阶段(duàn)的(de)重点服(fú)务(wù)，对其他(tā)客户会随着试(shì)点扩大和客户画像的覆盖进行后(hòu)续(xù)服(fú)务。

　　东(dōng)方证券副总(zǒng)裁徐海宁表示(shì)，证券(quàn)公司(sī)可重点关注企事业单位员工，特别是大(dà)中型城市(shì)具有一定经营规模的企(qǐ)业员工，他们(men)能够享(xiǎng)受(shòu)个税抵扣的(de)优势(shì)，具备一定投(tóu)资(zī)意(yì)识和财务认(rèn)知；这类人群对未来退(tuì)休有一定的规划和想法。

　　同时(shí)，由于个人养老金是一个(gè)增量市场，对证券公司(sī)而言，针对(duì)潜在客群可以全(quán)市场覆(fù)盖。证券公(gōng)司可(kě)以通(tōng)过投研优势和专业投顾(gù)队(duì)伍，创造更多养老投资场景(jǐng)，跟踪了(le)解客户的(de)风(fēng)险偏好(hǎo)，结合(hé)稳健、平衡、积极等不同风(fēng)险类型的(de)养老(lǎo)基金，帮助(zhù)客户建立个人养老金投资计划。此外，证券公(gōng)司可以(yǐ)通过加强顾问服务(wù)，帮助客户(hù)有效(xiào)应对投资组合净值的波动，引导客(kè)户持(chí)续参与养(yǎng)老金(jīn)投资(zī)，提升客户养(yǎng)老(lǎo)投资的获得感(gǎn)、体验感。

　　银(yín)河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责(zé)人(rén)表示，会针(zhēn)对不同风(fēng)险承受(shòu)能力、不同年龄结构(gòu)和不同资金体(tǐ)量制定个性化养(yǎng)老策(cè)略(lüè)。比如对每年(nián)享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提供符合监管部门要求的金融机(jī)构和金融产品清(qīng)单、通俗易懂的“养老(lǎo)看隔壁(bì)”理(lǐ)财案例、养老讲堂(táng)等信息和交易服务；对1.2万(wàn)之外的资(zī)金，提供更丰(fēng)富的“安养计划plus”养老金融服务，包括养(yǎng)老计算器、个(gè)性化的补充养老解决方案、定期的(de)养老(lǎo)方案跟踪报告以及养(yǎng)老直播服务(wù)，做好“老(lǎo)百姓身边的养老专家”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐海宁认(rèn)为，证券公司需(xū)要有长远眼光，打造增量市场，承担(dān)起构建养老金第(dì)三支柱的重要使(shǐ)命。

　　第(dì)一，在(zài)获客及投教方(fāng)面，应加大资源(yuán)投(tóu)入，通过教育和陪(péi)伴，提高客户对个人养(yǎng)老(lǎo)金的认知。走进企(qǐ)事业单位，通过上门服务的方式触(chù)达企(qǐ)业(yè)和客户，举办专题(tí)讲座(zuò)、在线研讨(tǎo)会(huì)和投资教育活动，帮助客户了解个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金的(de)重要性(xìng)、投(tóu)资策略(lüè)和长期规划(huà)，激(jī)发(fā)客户(hù)对个人养老金产品的(de)兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化(huà)方面，建立内容丰(fēng)富的一站式个人养老金专区(qū)，既包(bāo)括产(chǎn)品(pǐn)购买、定投(tóu)、持仓查询等(děng)基(jī)础功(gōng)能(néng)，提供(gōng)丰富的养(yǎng)老资讯和实用养老工具（如节税(shuì)计算器），加强与客(kè)户(hù)的深度(dù)互动。

　　第(dì)三，在金(jīn)融科技应用方面，引入智能科技(jì)和人工智能技术，通过数(shù)据分析(xī)和算法模型(xíng)，根据客户的风险承受能力、资产状况和(hé)目标退(tuì)休年限，定制化推荐(jiàn)养老金产(chǎn)品组合，并提供实时投资(zī)组合(hé)跟踪和(hé)风险管理工(gōng)具，帮助(zhù)客户更好地实现养(yǎng)老投资保值增值(zhí)。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关(guān)业务负责人则表(biǎo)示，可以通过“人(rén)+科技”，在大(dà)数(shù)据智(zhì)能客户分析系统(tǒng)的基础(chǔ)上，可以针对不同养(yǎng)老诉求的客户达成(chéng)“千(qiān)人千面”的个(gè)性化服务，人是“1”，科技（线上与(yǔ)线下结合）是后面的“0”，二(èr)者有机结合，为不同生命周(zhōu)期(qī)和年龄阶段的客户提(tí)供专业(yè)的、一对一的养老配置(zhì)服(fú)务。

　　运行(xíng)半(bàn)年(nián)七成收益告负

　　客户体验(yàn)成产品胜负手

　　个人(rén)养老金制度(dù)实施(shī)已有半年，产(chǎn)品收益和(hé)回撤(chè)率大不(bù)大？产品能不能满足真正的养老诉求？这些问题都是投资者的重要关注(zhù)点。

　　记者注(zhù)意到，目前(qián)养老目标基金的整(zhěng)体收(shōu)益水平(píng)并不乐观(guān)。Wind数据显示，全(quán)市(shì)场149只公募养老(lǎo)基金产(chǎn)品，近(jìn)七成收益告负(fù)。其中(zhōng)，业绩垫(diàn)底的一只个人养老目(mù)标基金自(zì)成立以来回报为-7.27％，此外，还(hái)有(yǒu)超20只产品收益(yì)在-3％左右。

　　而(ér)业(yè)绩(jì)表现(xiàn)较好(hǎo)的有平(píng)安稳健养老一年Y、中欧(ōu)预见养老(lǎo)2025一(yī)年持有(yǒu)（FOF）Y自去(qù)年(niá议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子n)11月(yuè)成立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其(qí)后的是兴(xīng)全安泰稳(wěn)健(jiàn)养老一年(nián)持(chí)有(yǒu)Y，自成(chéng)立以来(lái)回(huí)报为(wèi)2％，另有富国、万家、华(huá)宝、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏等旗下(xià)超10只(zhǐ)养(yǎng)老(lǎo)目(mù)标基(jī)金收益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内人士表(biǎo)示，由(yóu)于资(zī)金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是(shì)为了(le)满足养老需求(qiú)，投资者更希望能实现低(dī)波动、低回(huí)撤(chè)。如何做到从中长期保值增值同时又让客户(hù)体验良好是个人养老产品成(chéng)败的核心。

　　“养老(lǎo)属性(xìng)的产品应力(lì)争为客户保值增值，否则将违(wéi)背客户(hù)通过(guò)投资达到‘养老目的’的初衷。”银河(hé)证券(quàn)相关业务负责人介绍，目(mù)前个人养老金可投(tóu)资的4类(lèi)产品风险(xiǎn)收益特(tè)点明显，有的类(lèi)别更侧重本金安全、有的类别更侧(cè)重资产增(zēng)值(zhí)；但同时(shí)，每个类别(bié)很难做到在(zài)保证其特点达到的同(tóng)时又规避掉该(gāi)类产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从(cóng)不(bù)同(tóng)客(kè)群情况来看(kàn)，低波低回(huí)撤对于离退休时点(diǎn)较近的投资者比(bǐ)较合适，性价比(bǐ)高的中波(bō)动中(zhōng)回撤、高波动高(gāo)回(huí)撤特(tè)征(zhēng)产品对于还有20-30年才(cái)退休(xiū)的投资者也是可以选择的，拉长周期看也能满足客户养(yǎng)老类资(zī)金的保值增值(zhí)效果。”

　　为达到(dào)上述两个目的(de)，前提(tí)是有一套(tào)完(wán)整(zhěng)、自洽(qià)、适用、有(yǒu)效且动(dòng)态适配的(de)产品评价(jià)体系，通(tōng)过该体系的评(píng)价，能较(jiào)为清晰地区(qū)分出产品的“性(xìng)价比”（如(rú)风(fēng)险收益比(bǐ)等）、能公平(píng)、公正地对同类(lèi)或者(zhě)同策(cè)略(lüè)产品进行(xíng)综合评判。如(rú)此，才能(néng)真(zhēn)正(zhèng)将好(hǎo)的产品、合适(shì)的产品(pǐn)推荐给合适(shì)的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基(jī)金分为目(mù)标风险型和目(mù)标(biāo)日(rì)期型两大类，投资者可以根(gēn)据自身投资目标(biāo)和风(fēng)险承受能力选择具体(tǐ)的产品。比(bǐ)如(rú)低(dī)风(fēng)险偏好的客户(hù)可选择目标日(rì)期型中(zhōng)的稳健类产品，通过(guò)严格控制股票资产仓位降低(dī)产品(pǐn)波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职(zhí)工养老金替代(dài)率尚有(yǒu)不足，根据国际经验，如果退(tuì)休后(hòu)的养老金替代率大(dà)于(yú)70％，即可维持退休前的生(shēng)活水(shuǐ)平，养老金投资的增值功能也是一个(gè)重(zhòng)要(yào)考(kǎo)量(liàng)。由于(yú)个人(rén)养老金取用需要达(dá)到(dào)年龄等条件，投(tóu)资(zī)资(zī)金具有长期性(xìng)，可以达到(dào)几十年，能够(gòu)承(chéng)受一定的(de)短期波(bō)动，对于追求长期(qī)投资(zī)收益的客(kè)户，可以配置一定(dìng)高比例(lì)资金在权益型(xíng)资产上，实现养老(lǎo)投(tóu)资的保值增值目标。

　　中信建投个人(rén)养老(lǎo)金相关业务负责人也(yě)认(rèn)为，个人养老金产品具有一定的普惠(huì)金(jīn)融属性(xìng)，需(xū)要关注老百(bǎi)姓(xìng)长期保(bǎo)值增值的养老需求。站在(zài)资产角度，想要实现长(zhǎng)期资金的稳健投资回报，资产配置不可或缺。通过(guò)投资不同(tóng)品种、不同(tóng)收益(yì)特征(zhēng)、低相关性的金融资产，有助(zhù)于实现(xiàn)风险分散、降(jiàng)低总体波(bō)动，从而更好地满足投(tóu)资者的养老投资目标。

　　推动个人养老金(jīn)业务(wù)高质量发(fā)展(zhǎn)

　　道(dào)阻(zǔ)且(qiě)长

　　在(zài)个(gè)人养老金业务积极发(fā)展(zhǎn)的同时，与渠道网(wǎng)点和客(kè)户众多的银(yín)行等机构相(xiāng)比，券(quàn)商如(rú)何(hé)突破(pò)自(zì)身(shēn)瓶颈，实现差异(yì)化(huà)的发(fā)展(zhǎn)，可(kě)以说是“道阻且长”。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人表(biǎo)示，银(yín)行、券商、基金独立(lì)销售机构都可参(cān)与到为(wèi)客户提供(gōng)个人养老基金服(fú)务，几类机构优势互(hù)补(bǔ)，严格意义上说是竞合(hé)而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机(jī)构可以根(gēn)据自己的资源禀赋(fù)，充分(fēn)发挥自身优势，服务好有养(yǎng)老投资(zī)需求的投资(zī)者。

　　“在政(zhèng)策上，未来(lái)还(hái)有以下三(sān)方(fāng)面诉求：一是增强(qiáng)基础设施建(jiàn)设(shè)，能在服务时效性上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单(dān议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子)服务；二是增(zēng)加产品销售范围，在养(yǎng)老品类上(shàng)更加丰(fēng)富，除特殊产品(pǐn)外，增(zēng)加可为(wèi)客户提供的(de)养老(lǎo)产品（如养老理财）；三(sān)是明确养老规(guī)划业务合规性，为不(bù)同的客户提供基于客户需求(qiú)和画像的养老规划(huà)方案。”上述负责人(rén)提到(dào)。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业务负责人(rén)提出，当前(qián)的政策要求(qiú)下，客户如果想在(zài)券商端参与个人(rén)养老(lǎo)金投(tóu)资(zī)，需要分别在银(yín)行端、个税端(duān)进行一(yī)系列前(qián)序操作步骤，对于(yú)尚不(bù)熟悉(xī)业务(wù)流(liú)程(chéng)的投资(zī)者(zhě)来讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此外，由于(yú)政策对代(dài)销个人(rén)养老金产品的管理要求，券商暂时无法上线(xiàn)储(chǔ)蓄类、理财类、保险类产(chǎn)品，可(kě)供投资者选择的产品(pǐn)种类较(jiào)为(wèi)单(dān)一，难以进一步为投资者提供(gōng)更丰富的个人养老(lǎo)金配(pèi)置方案。未来期待能够(gòu)从政(zhèng)策端进一(yī)步简化投资者的(de)办理(lǐ)流(liú)程(chéng)，提升客户体验；给予券商在(zài)多样化个人(rén)养老金(jīn)品种的引入和研发上的政策(cè)支持，丰富客户多元化(huà)的投(tóu)资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发力个人养老(lǎo)第二曲线

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)记(jì)者 莫琳

　　随(suí)着个(gè)人(rén)所(suǒ)得税退税(shuì)的开(kāi)始，不少人(rén)发现自己的退(tuì)税比去(qù)年多了不少，仔(zǎi)细(xì)询问之下才(cái)发现，是(shì)因为去年底开通(tōng)了个人养老(lǎo)金业(yè)务，并入了金。这一(yī)消息大大刺激了不少本来(lái)不想(xiǎng)开户的年(nián)轻(qīng)人。

　　根据人社(shè)部披露的(de)数据，截至今年3月底，个人养老金参加人(rén)数(shù)达3324万人。与3月(yuè)初的2817万人相(xiāng)比(bǐ)，短短的一个月的时间里，增(zēng)加了500万户，开(kāi)户速(sù)度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数快速攀(pān)升(shēng)，但是个人养老(lǎo)金(jīn)累计缴(jiǎo)费约(yuē)200亿元，人均缴(jiǎo)费低(dī)于(yú)1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管业协(xié)会(huì)执行副会(huì)长兼秘书长曹(cáo)德云透露，在截至2023年3月开(kāi)立个(gè)人(rén)养老金账(zhàng)户的三千多(duō)万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记(jì)者走访的结果(guǒ)来看，个人(rén)养老金(jīn)产品(pǐn)的(de)收益率远低(dī)于预期，是大(dà)多(duō)人不(bù)愿意入(rù)金(jīn)的主要原因。而选择开户的(de)原因主要(yào)是为(wèi)了“薅羊毛”（金融机构出台(tái)了不(bù)少吸引客户开户的优惠政(zhèng)策）。

　　如何解决“开户(hù)热投(tóu)资冷”的问(wèn)题？银河证券相关业务(wù)负责人认为，这是一个专业(yè)活，既(jì)需(xū)要了(le)解(jiě)客户(hù)的(de)经济状况、风(fēng)险偏(piān)好和养(yǎng)老规划，也(yě)需要业务人员(yuán)及其所在机构(gòu)有比较(jiào)专业且(qiě)综(zōng)合的服务能(néng)力(lì)。

　　也有部分投(tóu)资者认为，个(gè)人养老金产品每(měi)年封顶(dǐng)12000元，难以(yǐ)充(chōng)分(fēn)满足个人或家庭养老的全面需求，还需(xū)要(yào)结合(hé)其他商业产品等综合考虑；大多(duō)数产品流动(dòng)性(xìng)差，难以(yǐ)预防到退休(xiū)前的(de)应急(jí)资(zī)金需求(qiú)。

　　从(cóng)产品端(duān)改(gǎi)善“开(kāi)户热(rè)投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老(lǎo)金产品正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开(kāi)户热投资冷”的现象没有随之发(fā)生改变。

　　中(zhōng)国(guó)保险资管业协(xié)会执行(xíng)副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云(yún)在近期举(jǔ)办的2023清华(huá)五道口全(quán)球金融论坛上表示，目(mù)前个人养老(lǎo)金(jīn)试点效果呈“两低三不(bù)”漏斗状，即(jí)建立账(zhàng)户人(rén)数(shù)占基(jī)本养(yǎng)老保险参保人(rén)数比例(lì)低、已缴(jiǎo)费人数(shù)占建(jiàn)立账户人数比(bǐ)例低；产品供(gōng)应不(bù)均衡、选购渠道(dào)不畅、民众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品供应(yīng)不均衡的问题，国家金融监督管理(lǐ)总局(jú)出(chū)手，率先增加(jiā)养(yǎng)老保险产品的(de)供给(gěi)。近日，国家金融监督管理(lǐ)总局(jú)已向业内就(jiù)关于促进专属商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保险发(fā)展有关(guān)事项征求意见。根据(jù)征求意(yì)见稿，专属商业养老保险(xiǎn)拟由试点(diǎn)业(yè)务转为(wèi)常(cháng)态(tài)化业务。

　　业内人士表示，随(suí)着(zhe)专(zhuān)属商(shāng)业养老(lǎo)保(bǎo)险转为常态化业务(wù)，参与该项(xiàng)业务的险企数量将增加不少。此外，专属商业养老保险是对接个人养老(lǎo)金制度(dù)的主要保险(xiǎn)产品(pǐn)，这意味着个(gè)人养老金保险产(chǎn)品名单(dān)也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属商业养(yǎng)老保险采(cǎi)取(qǔ)“保证+浮动”的收益模(mó)式，提(tí)议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子供稳健型、进取型两种风格账户供客户选择。据各(gè)家保(bǎo)险公司披露的(de)专属商业(yè)养(yǎng)老保险产(chǎn)品2022年结算利率，稳健(jiàn)账户(hù)结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结(jié)算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的个人养(yǎng)老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加(jiā)产品供给(gěi)的同时，多家金融机构呼吁从产品(pǐn)设计端(duān)解决“开户热投资(zī)冷(lěng)”的问题。

　　在(zài)银河证券相关业(yè)务负责人(rén)看来，“老龄(líng)风险”与其他投资风险相比(bǐ)，有其更加(jiā)突出的特点，包括为退休人(rén)群提供稳定安全有保障(zhàng)且抗(kàng)通胀(zhàng)的收(shōu)入补充来(lái)源、对冲长寿风险、为高龄人群储备失能养护和医(yī)疗应急资产(chǎn)、为退休人群规(guī)划(huà)遗产、将养(yǎng)老投(tóu)资与养(yǎng)老保障/养老生活(huó)无缝对接(jiē)等。

　　养老金融产品的设(shè)计初(chū)心，必须切(qiè)实(shí)从客户需求出(chū)发；养老金融产(chǎn)品的设计理念，必须紧密(mì)围绕(rào)承担、减(jiǎn)少或转移上述(shù)“老(lǎo)龄(líng)风险(xiǎn)”主旨；养老金融产品的(de)设计(jì)成果，应该更多的(de)让(ràng)利于民、普惠(huì)百(bǎi)姓(xìng)，运用好专业的金融(róng)工具、做(zuò)艰难但长期正确的事。

　　因此，能否(fǒu)设计(jì)出充分利用(yòng)资本(běn)市场具有良好增值能力资产的养老产品取(qǔ)决于发行(xíng)人（或管理人(rén)）的产品设计能力和(hé)资产管理能力。“证券(quàn)公司作为财富管(guǎn)理服务(wù)提供商(shāng)，可以(yǐ)与产品发行人(rén)（或管理(lǐ)人）合作，根据客(kè)户需求设计出在养老(lǎo)功能(néng)方面更有(yǒu)竞争力的产(chǎn)品”，上(shàng)述负责人表示。

　　中信建(jiàn)投也(yě)希望能(néng)参(cān)与到(dào)具体(tǐ)的产品设计之中(zhōng)。其个(gè)人养老业务(wù)负责人建议，参考部(bù)分(fēn)发达国(guó)家(jiā)的经验，未来除了股、债配置(zhì)，或(huò)在未(wèi)来(lái)可以考虑增加(jiā)底层(céng)可投标的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类资(zī)产，丰富投(tóu)资者的可(kě)选标(biāo)的，更好地分散投资风险。

　　励正集团中国区总裁张雨(yǔ)萌(méng)建(jiàn)议，应该避(bì)免(miǎn)“开空账”。也(yě)就(jiù)是说，参(cān)与者(zhě)可以(yǐ)直(zhí)接在开户的(de)时候(hòu)做投资选择。这样在开户的时候就(jiù)可以(yǐ)形成闭环体验。

　　针对(duì)参与个(gè)人养老金可能(néng)面(miàn)临的流动(dòng)性问题，长(zhǎng)城(chéng)人(rén)寿保险股份有限公(gōng)司总经理王玉(yù)改近日表示(shì)，保险公司可以通过(guò)“保单质押贷(dài)款”等多种金融(róng)工(gōng)具来解决客户对短(duǎn)期资金的需求(qiú)。

　　券(quàn)商发力个人补(bǔ)充养老金融方案(àn)

　　此外，针(zhēn)对(duì)1.2万难以满足个人或家(jiā)庭养老的全(quán)面需求，多家(jiā)券商(shāng)还发力个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账户以外的个人补(bǔ)充养老金融方案(àn)，例(lì)如银河证券的“安养计划plus”、中信(xìn)证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券(quàn)产品中心副总经理(lǐ)鹿宁告诉记者，目前，银河证券已(yǐ)根据在职群体养老规划的长期性、稳(wěn)健性、安全性等特点，已退休人(rén)群(qún)养老需求的(de)流(liú)动性、安全性、稳健性(xìng)等特点，设计出(chū)多层次、多元化、个性化的养(yǎng)老(lǎo)配置方案，积(jī)极履行养老保障社会责任，力争为居民提供持续卓(zhuó)越的养(yǎng)老规(guī)划与满足不同(tóng)养老需求的资产配置服务。

　　中信证券(quàn)的“信养计划”则基于个人养老场景，引入更丰(fēng)富的养老型年(nián)金(jīn)、增额终身(shēn)寿等不同品类产品，覆盖养老收益(yì)性资产和保(bǎo)障性资产，满足客户多(duō)样化、多层级的(de)养老资产配置需求。

　　针对三大支柱(zhù)养老金(jīn)业(yè)务中的企业年金业(yè)务，银(yín)河证券还(hái)上线了自研的(de)年金(jīn)综合评价系(xì)统。该(gāi)系统可(kě)以通过(guò)客户提供的“脱敏”后年金(jīn)组合净值与(yǔ)持股比(bǐ)例等数据，结合公(gōng)募基金、股市债(zhài)市数(shù)据，展(zhǎn)示客户委托年金组(zǔ)合的(de)评价结果。此外，也可以利用年金机制(zhì)间接服务(wù)背后(hòu)的企业员工和机构事(shì)业单位(wèi)职工。

　　截至目前，银河证(zhèng)券基金研究(jiū)中心已(yǐ)为(wèi)部(bù)分省市提供(gōng)职(zhí)业年金的组合评价与管(guǎn)理咨询服务，也计(jì)划(huà)结合机构条线业务规划为央企与国企提供企业年金组合评价(jià)等综合金(jīn)融服务。

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)副总裁罗黎明告诉记(jì)者，公司自主(zhǔ)开发建(jiàn)设部署(shǔ)的年金综(zōng)合评价系统及研(yán)究咨询服务，具有养老属性的综合金(jīn)融服务(wù)体(tǐ)系(xì)均是公(gōng)司积(jī)极响(xiǎng)应国家养老发展战略而推出的新服务(wù)，体现(xiàn)了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高(gāo)度重视三大支柱养老金业务，目前(qián)公司已(yǐ)初步建立了个人养老(lǎo)金及(jí)个人(rén)养老金融服(fú)务体(tǐ)系，充分利用(yòng)金融(róng)产(chǎn)品代理销售牌照(zhào)和保险兼业代理牌照，为百姓(xìng)提供更(gèng)加(jiā)有(yǒu)温度、有态度(dù)的(de)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚

　　中国(guó)基金报记(jì)者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介绍之前都已有所了解，感觉(jué)这(zhè)项制度的普及度和客户认识程度在(zài)不断提升。”某大(dà)型(xíng)银行(xíng)的(de)客户(hù)经理林漪（化名）向记(jì)者表示。

　　“但也有很(hěn)多人只是开了账户并没有(yǒu)存钱，或存了钱没有(yǒu)开始投资，主要因为(wèi)不(bù)知道如何选择产品或者有其(qí)他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这种情况下我们就会(huì)再(zài)用PPT或者是(shì)纸(zhǐ)质资料向客户进行详细(xì)介绍(shào)和对比(bǐ)分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制度正式落地，在北京(jīng)、上海、青岛等(děng)36个先(xiān)行城(chéng)市（地区）启动实施(shī)。距离个(gè)人养老金制度落(luò)地已经过去半年，民众接受度(dù)和业(yè)务进展(zhǎn)情况如何？从业人员在具体实操过程中又遇到了(le)哪些困难？不同(tóng)年龄段的(de)群体会怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记者实地探访上海地区几(jǐ)家银(yín)行网(wǎng)点和券商(shāng)营业部，了解个人养老金制(zhì)度近(jìn)半年的落地情况。

　　年轻人更关注税(shuì)收(shōu)优惠

　　中老年人(rén)更(gèng)在(zài)意退休后多一(yī)份(fèn)保障

　　根据人社部和(hé)国家社会保险公共服(fú)务(wù)平台(tái)数据可知，个(gè)人养老(lǎo)金制度(dù)经过(guò)半年(nián)时(shí)间(jiān)的发展(zhǎn)，在产品种(zhǒng)类(lèi)、数量(liàng)和参与人数方(fāng)面(miàn)都有所(suǒ)增(zēng)加。

　　某券商(shāng)营业部财富管理相关(guān)岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多(duō)客户都对个人养老金业务热情高涨，有直接到营业部咨询的，还有很(hěn)多(duō)是打(dǎ)电(diàn)话过来(lái)问。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人养老(lǎo)金业务的热情和关注度比“90后”更高(gāo)，并且(qiě)除了个人咨(zī)询和(hé)开户外，还(hái)有不少企业员工、学校教师、退伍军人(rén)等通(tōng)过企业和单(dān)位(wèi)组织(zhī)来了解、参与个人(rén)养老金投资(zī)。

　　记者了解(jiě)了身边两位不同(tóng)年(nián)龄段、均已(yǐ)购买个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品的朋友后发(fā)现，两人所关(guān)注的问题“焦点”的(de)确有(yǒu)所不同。

　　一位在上(shàng)海(hǎi)地区金融机构工(gōng)作的“80后”告诉记者，自从工作以(yǐ)来，她每年都将收入的一部(bù)分拿来强制储蓄，有了个人(rén)养老金制度后(hòu)，就分(fēn)一部(bù)分在个人养老(lǎo)金账户(hù)中(zhōng)，这部分强制储蓄(xù)的钱即使存长期也不(bù)会影响她未来(lái)的生活质量，并且放进个人养老金账户是在基(jī)本养老保险之外多一份积累(lèi)。

　　而另一位工作不久的“90后”表(biǎo)示，他现(xiàn)阶(jiē)段最在意的就是买(mǎi)个(gè)人养(yǎng)老金可以享受(shòu)税收优惠，直接考虑到退休(xiū)后的(de)生活质量还有点(diǎn)遥(yáo)远。

　　针对上述两(liǎng)种不(bù)同的想(xiǎng)法，黄(huáng)宁也向记者坦言，他们在日(rì)常介(jiè)绍个人养老金业(yè)务的过程中(zhōng)确(què)实会(huì)考虑(lǜ)到(dào)不同年龄群体的不同(tóng)需求和想法，进而更好地“对(duì)症下(xià)药”，比如给刚工作不(bù)久(jiǔ)的(de)年轻人着重介绍“退休后多一份保障”推广效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养老金(jīn)业(yè)务取得(dé)进展的同时，还有不少已(yǐ)经了解个人(rén)养老金业务的(de)民众仍在“观望”。从现有数据可知(zhī)，截至2023年3月底，虽(suī)然(rán)有(yǒu)3000多万人开通(tōng)了个人养老(lǎo)金(jīn)账户，但完(wán)成资金存(cún)储的(de)只有900多万人。

　　林漪(yī)在(zài)银行端个人养(yǎng)老金业务(wù)的开展(zhǎn)中感受到，一(yī)些客户(hù)开(kāi)了户但(dàn)没存储的主要(yào)顾虑是锁定时间(jiān)太长，担心之后如果(guǒ)要大笔用(yòng)钱时会很(hěn)“棘手”；另(lìng)外一(yī)些客户则是认为在(zài)个人(rén)养老金产品并非专门设计且收益优势(shì)不明显，目前个人养老金(jīn)可(kě)以购买的养老储蓄、银行养老理财、养老保险(xiǎn)产品、养老(lǎo)目标(biāo)基金四类产品(pǐn)，即使不通过(guò)个人(rén)养老金账户也可以直接买，且收益差(chà)距不大。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人员(yuán)的角度谈到了推广个人(rén)养老金业务过(guò)程中的“困境”。他表示(shì)：“券商(shāng)端个人养老金只支持代销(xiāo)公募基金，无法代销存款、银行理财、商业养老保险，有(yǒu)些(xiē)客户风险承受(shòu)能力较低，想寻求更低风险等(děng)级的产品，纯公募基(jī)金难以达到资产配置的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分(fēn)年轻(qīng)人向记者(zhě)直言，对于离退休(xiū)还较遥远的(de)群体来(lái)说，养老需求当然也需要考虑，但眼下的生活和经济状况才是更重(zhòng)要的。

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