本轮新股中，有不(bù)少(shǎo)风(fēng)口的企业，但基本面(miàn)都非常(cháng)垃圾，虽然表面看看(kàn)似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工(gōng)艺，成立(lì)5年就成(chéng)长为中国(guó)大(dà)陆(lù)收入第三(sān)大、12英寸晶圆(yuán)代工产能(néng)第三大的(de)纯(chún)晶圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥市政(zhèng)府根据(jù)集成电(diàn)路产业发(fā)展规划及“芯屏器合”的产业(yè)发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划建设。成立至(zhì)今，晶合集成已成(chéng)为国内面(miàn)板显(xiǎn)示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前(qián)一直大幅(fú)亏损，22年(nián)依靠收入(rù)和产品价格上涨(zhǎng)利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业(yè)需求大(dà)幅下滑，公司(sī)选择了(le)业绩最(zuì)好的时候(hòu)上市(shì)，此(cǐ)后(hòu)走(zǒ天津面积多少平方公里u)下坡路(lù)是必(bì)然的，23Q1公司首(shǒu)付(fù)大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以神经学科(kē)为龙(lóng)头，强专科(kē)、小(xiǎo)综合的发展模(mó)式，形成覆盖全国核心区域(yù)的(de)医疗服务网。服务(wù)病种涵盖神经(jīng)学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能(néng)神经(jīng)外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内(nèi)科、外(wài)科、疼痛、全(quán)科等疾(jí)病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民(mín)营医院里毛利率算比较低的那一(yī)档，未来主要看扩张，也要小心(xīn)政策的影(yǐng)响，个人感觉(jué)比如几个(gè)国(guó)企医院（不论(lùn)是收入增速还(hái)是估值(zhí)），不关注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是(shì)一(yī)家拥(yōng)有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的设(shè)计、研(yán)发和生产及(jí)涂布(bù)技(jì)术产(chǎn)业化整(zhěng)体解(jiě)决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池生产涂(tú)布机的核心部件，涂(tú)布(bù)是继制备正(zhèng)负极浆(jiāng)料完成后的下(xià)一道工(gōng)序(xù)，是锂电池生(shēng)产前段工序的(de)核心环(huán)节，目(mù)的(de)是将正(zhèng)负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目(mù)前，曼(màn)恩斯(sī)特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电(diàn)池(chí)电极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年(nián)爆发(fā)，22年业绩更进(jìn)一步，但(dàn)行业基本见顶(dǐng)，下游(yóu)需(xū)求大(dà)幅放缓，上游(yóu)锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是(shì)生产过程中很小(xiǎo)的一(yī)块市场，天(tiān)花板非常低，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率(lǜ)、传感和(hé)传输应用领域，提供(gōng)模拟芯片及模块(kuài)封装的(de)代工服务的(de)制造商(shāng)。中芯(xīn)集成以晶圆代工(gōng)为(wèi)起点(diǎn)，向下(xià)延伸到(dào)模组(zǔ)封装，为国内外(wài)客户(hù)提供一站式代工解决方案(àn)，为功(gōng)率、传感和传(chuán)输等领域(yù)的半(bàn)导体(tǐ)产(chǎn)品公司(sī)提供完整生产制造平台，支持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企(qǐ)业，中芯国际关(guān)联企业，处于规(guī)模扩(kuò)张阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此(cǐ)利润大幅(fú)亏(kuī)损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年结束(shù)），公司也预期(qī)23年底会(huì)转为(wèi)盈利，但下游需求在(zài)23年大幅放缓，公司面(miàn)对(duì)的压力显(xiǎn)然是要比(bǐ)那些已经规模化完成有(yǒu)利(lì)润的公司大得(dé)多，且公司过(guò)于依(yī)赖(lài)中(zhōng)芯国(guó)际，未来还有可(kě)能面临同(tóng)业竞争而收回许可(kě)的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未(wèi)来(lái)的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主要(yào)从事(shì)分(fēn)散染料及其(qí)滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料为主，主要(yào)用(yòng)于涤(dí)纶及其混纺织(zhī)物的染色和印花，经(jīng)分散(sàn)染料印染(rǎn)加工的化纤(xiān)纺织品，色泽(zé)艳丽(lì)，耐洗牢(láo)度(dù)优良，用途广泛。其(qí)中部分(fēn)终端应用品牌包(bāo)括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣(yī)库(kù)、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司，毫无(wú)亮(liàng)点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一(yī)半(bàn)都不到(dào)，下游服(fú)装行业景气度也一般，不关注(zhù)了(le)。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成立于2003年(nián)，自(zì)设立以来，公司(sī)主营业务一直聚(jù)焦于汽车行业营(yíng)销与后市场服务领域，为客户提供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年(nián)被(bèi)用(yòng)友网络收(shōu)购(gòu)后，公司继续独立经营上述业务(wù)。用友汽车主要面(miàn)向汽车(chē)行业的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客(kè)户，提供营销与(yǔ)后市场服务领域的(de)数智(zhì)化解决方案、云服务、软件及(jí)专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友集团旗(qí)下子公(gōng)司分拆(chāi)上(shàng)市，汽(qì)车软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务(wù)，汽车数字化(huà)是趋势(shì)，且随着人均保有量(liàng)的增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但公(gōng)司自身技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基(jī)本没什(shén)么研(yán)发，都靠销售，且(qiě)汽车行业(yè)有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要(yào)从(cóng)事电力工(gōng)程技术服(fú)务及地理信息技术服务。电力工程(chéng)技术服务(wù)占主营业务(wù)收入比重(zhòng)超过80％，是公司主(zhǔ)要收(shōu)入和利润来(lái)源。电(diàn)力工程技术服务主要(yào)系为电(diàn)网(wǎng)企(qǐ)业、工商(shāng)业企业(yè)电力相关工程(chéng)提供(gōng)规划咨询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨(zī)询公司，主要是(shì)电力工程(chéng)技(jì)术服(fú)务(wù)收入为主，比(bǐ)较依赖内(nèi)蒙和浙江地(dì)区(qū)的国家电网，本质上是工程类企业，设备施(shī)工业务，所以(yǐ)应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手(shǒu)机(jī)、物联(lián)网等领域提供(gōng)射频前端的芯片(piàn)设计公司(sī)，主营业(yè)务为(wèi)射频前端芯片及模(mó)组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智微具(jù)备全(quán)套射频前端(duān)芯片设计能力和集成化模组研发(fā)能(néng)力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计(jì)能(néng)力(lì)为核(hé)心，兼具(jù)低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品系列(liè)覆(fù)盖的(de)通信频(pín)段(duàn)需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供无线通信(xìn)射频前端发(fā)射模组、接(jiē)收模组等。

　　射(shè)频前端(duān)芯片模组公司(sī)，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅(fú)增长，亏损不(bù)断扩大(dà)，主要是大(dà)量(liàng)研发(fā)投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于(yú)同行(xíng)业公司，但即便这样(yàng)，估(gū)值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都(dōu)会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪里，但现(xiàn)在风口，很可(kě)能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事防空预(yù)警雷(léi)达研发、生(shēng)产(chǎn)、销售和服务的国(guó)家级(jí)高新技术和专精特新“小巨(jù)人”企(qǐ)业(yè)。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及(jí)配套装(zhuāng)备，重(zhòng)点供应国(guó)内军方(fāng)客户和军工(gōng)集团。成立至(zhì)今(jīn)，航天南(nán)湖已成为我国防空预警雷达(dá)主要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后(hòu)业绩大(dà)幅(fú)下滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但利润远没有回(huí)到(dào)20年，且关联(lián)交易占比越来越(yuè)高，对于这(zhè)种客(kè)户不(bù)透明度极高的军工企(qǐ)业，实在无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联(lián)网数字化虚(xū)拟(nǐ)商品(pǐn)综合服(fú)务提供商(shāng)，主要为移动互联网(wǎng)相关(guān)场景客户提供移动互(hù)联网(wǎng)数(shù)字(zì)化虚拟商品聚合运营、融合(hé)运营(yíng)、分发运营等综合(hé)运营(yíng)服务，为物联网相关场景提供物联(lián)网流量接入、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景应用等综合解决(jué)方案及云终(zhōng)端解决方(fāng)案，并根(gēn)据(jù)天津面积多少平方公里客(kè)户需求提供定制化的运营支撑服(fú)务(wù)及技术(shù)服务(wù)。一(yī)家售卖移(yí)动流(liú)量(liàng)、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间商，其主要盈利模(mó)式是获(huò)得购销差价或(huò)服务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频(pín)会员和(hé)其他通用流量，业绩过去几年看(kàn)起来不(bù)错，但公司现金流越来越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶(dǐng)，大互联网(wǎng)公司越来越不(bù)依赖买(mǎi)量来(lái)拓广(guǎng)业(yè)务，感觉(jué)上市就是业绩(jì)顶峰。

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