随着公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位知名基(jī)金经理调仓(cāng)换股以及对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一(yī)季报(bào)中表示，看好半导体(tǐ)、电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领(lǐng)域投(tóu)资机会。他(tā)认为AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应。会继续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　此(cǐ)外(wài)，今日，中泰(tài)资管(guǎn)姜诚、中信保(bǎo)诚基(jī)金王(wáng)睿等人也发布了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密(mì)切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重仓股

　　李(lǐ)晓星(xīng)一季(jì)度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华(huá)基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整(zhěng)体(tǐ)基(jī)金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银(yín)华中(zhōng)小盘精选、银(yín)华盛世(shì)精选A、银华(huá)大盘(pán)定(dìng)开、银(yín)华丰享一年持(chí)有、银华心选一年(nián)持(chí)有A 在今年一季(jì)度(dù)小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银华心(xīn)选一年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期(qī)、银华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持有A 则在一(yī)季(jì)度小(xiǎo)幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴三(sān)年持有A，较去年底加仓(cāng)了(le)2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位(wèi)，比如银华(huá)心(xīn)佳(jiā)两年持有(yǒu)期(qī)港股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中(zhōng)小盘为例，前十大(dà)重仓股变动较大。今年一季度，立(lì)讯精(jīng)密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环(huán)科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精(jīng)密成为第一大重仓股，截至一季报(bào)，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该(gāi)基金还增持了(le)精测电(diàn)子，较去年(nián)底增加了16倍，目前持(chí)有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意的是(shì)，上酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大述“进新”个(gè)股(gǔ)大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度(dù)，该基金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分别较(jiào)去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该(gāi)基金分别持有(yǒu)紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大(dà)重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星(xīng)再(zài)次用“千字小作文”表达了(le)自己对(duì)市场(chǎng)的看(kàn)法，基(jī)金君为大家(jiā)做了(le)些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季(jì)报中(zhōng)表示，对于今(jīn)年国(guó)内的宏观判断(duàn)依(yī)然是经济整体稳健复苏(sū)，产(chǎn)业结构调整继续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判断由于(yú)国家(jiā)自身实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟我们的(de)利(lì)益共(gòng)同点变多，国(guó)际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度(dù)市(shì)场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网(wǎng)之(zhī)后(hòu)又一(yī)革命性的技术，现象级(jí)应用(yòng)推出后，国内外(wài)各(gè)巨头加速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂直(zhí)类应用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国产替代方向(xiàng)，集中(zhōng)在半导体设备、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随国(guó)产供(gōng)应商积极验证导入(rù)，国内晶圆(yuán)产线(xiàn)建设将再度提速。在景气(qì)复(fù)苏方向，我们的看 法边(biān)际转向积(jī)极，全球半导体下行周期(qī)接(jiē)近尾声，经历了过(guò)去(qù)几(jǐ)个季度(dù)的去(qù)库存，有(yǒu)望在(zài)今年下 半年重(zhòng)启上行(xíng)周期，向上弹性取决(jué)于下游需求恢复的力度，数据中心(xīn)有望率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季(jì)度(dù)被(bèi)市场抛弃(qì)较多的板块，交易占比(bǐ)和(hé)估值已经(jīng)处(chù)于历(lì)史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对(duì)于(yú)下(xià)跌的板块更多(duō)地关注利空。我们总(zǒng)体认(rèn)为现在市(shì)场(chǎng)对于新(xīn)能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下(xià)跌板块的(de)应激式反应(yīng)。在(zài)去(qù)年(nián)的中报中(zhōng)，我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已(yǐ)经(jīng)充(chōng)分释放，目前(qián)这(zhè)个时间(jiān)段，具有较强吸(xī)引力(lì)。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车、风光(guāng)电储、军(jūn)工等领域投(tóu)资机(jī)会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加(jiā)仓(cāng)新能(néng)源相(xiāng)关个股<酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大/strong>

　　一季报数据显示(shì)，信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)在管的6只基金(jīn)平(píng)均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股(gǔ)票仓位从去(qù)年(nián)底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯(féng)明(míng)远(yuǎn)的(de)代表作信澳新能源产业为例，该基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值为4.37亿元，仍位列(liè)第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)，今(jīn)年一季度较去年(nián)底增(zēng)持(chí)了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个(gè)股，斯(sī)莱克、保隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪则退出前十大之列。

　　一季(jì)度(dù)，该(gāi)基金对爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程度减(jiǎn)持，其(qí)中，减持幅度最大的(de)是(shì)天齐锂业，今(jīn)年一(yī)季(jì)度较去年底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中表示，2023 年(nián)一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后的调整修复(fù)，经济先是在(zài)大家“强复(fù)苏(sū)”的(de)预期 中(zhōng)趋于明显的回暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出(chū)现(xiàn)了(le)显著(zhù)的(de)回调，从而(ér)总体呈(chéng) 现出(chū)震荡趋(qū)势。本基(jī)金的(de)投(tóu)资(zī)主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字(zì)经济(jì)等(děng)热门概念的(de)创新，以及(jí)半导体 和制造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会(huì)继续(xù)在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今(jīn)日(rì)，中信保诚基金旗(qí)下多(duō)位基金经理也发(fā)布了一季(jì)报。其(qí)中，中(zhōng)信保诚基金权益投资部(bù)总监(jiān)王(wáng)睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济目前(qián)处在一个温和复苏的通道，在海外加息进(jìn)入尾(wěi)声后，社会流动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环(huán)境有利(lì)于权(quán)益市场行情(qíng)的开展，二季度指数仍有(yǒu)可(kě)能会是震荡上行的(de)态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了(le)部(bù)分短期达到目标价的相关品种，并(bìng)根据收(shōu)益率预期的变(biàn)化调整了一部分科技持仓。具(jù)体(tǐ)来看，以其(qí)代表作中信保诚创新(xīn)成长为例(lì)，该基金在一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人(rén)工(gōng)智能这一非常宏大的命(mìng)题(tí)，他目(mù)前持(chí)谨慎乐观的(de)态度。首先我们相信(xìn)这(zhè)是一项会对(duì)目前的(de)生产(chǎn)和(hé)生活方式带来重大变化的(de)技术变革，值得(dé)我(wǒ)们投入非常多(duō)的精(jīng)力去跟(gēn)踪(zōng)和(hé)研究。但另一方面，我们目前还无法相对准确的评估这项技术革命给具体公司和行(xíng)业(yè)格(gé)局(jú)带来的影响(xiǎng)，也不能给出大部(bù)分公司一个相对清晰的定价，因此我们一(yī)季(jì)度暂(zàn)时还没有明(míng)显增(zēng)加相(xiāng)关的持(chí)仓。后(hòu)续我们会紧密跟(gēn)踪(zōng)。一季(jì)度(dù)我们持仓较多的(de)电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期(qī)因(yīn)素的干扰，投资者的信心(xīn)出(chū)现了波动。投资者预(yù)期变化导致部分个股(gǔ)出(chū)现了较大回调，目前行(xíng)业整体估值水平处于历史较(jiào)低位置，而这两个行业未(wèi)来的(de)发展(zhǎn)方向还是(shì)相对比较(jiào)确定(dìng)的。

　　中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也发布了一(yī)季报在(zài)一(yī)季报中，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是(shì)难(nán)以预测的(de)。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关(guān)板块，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节(jié)之(zhī)间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为(wèi)的受(shòu)益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么程度以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是(shì)很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价(jià)值投资的(de)基本原理告诉我们(men)，价(jià)值会随(suí)着时间增长，而非随着利润(rùn)波动。所以在海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要(yào)重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的(de)资产，是(shì)我们的(de)投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的(de)标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把(bǎ)长期利润转化(huà)为诱人分红。所以，我们(men)会一如既往，不(bù)去(qù)猜(cāi)测和追逐市场(chǎ酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大ng)热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表(biǎo)作(zuò)中(zhōng)泰星元价值优选A代表作为例，该(gāi)基金(jīn)在(zài)一季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增持了工商银(yín)行、建发(fā)股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的(de)组合没有(yǒu)大的变化(huà)，是因为长期观点没有(yǒu)大的变(biàn)化(huà)。对中(zhōng)国经(jīng)济(jì)的长(zhǎng)期乐观，结(jié)合当前(qián)市场提供(gōng)的较低(dī)估值水平，让我们可以在热点(diǎn)不(bù)断切换的市场中保持平和。但投(tóu)资是一(yī)项苦差事，需要随时(shí)准备(bèi)证伪自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平(píng)的一天。